Dow, S&P 500, Nasdaq ve Russell 2000, Pazartesi günü tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı.
Yatırımcılar heyecandan başı dönüyor ve hem büyük blue chip çok uluslu şirketlerin hem de işlerinin çoğunu ABD’de yapan daha küçük şirketlerin gelişmeye devam edeceğine açıkça inanıyorlar.
Peki bu Donald Trump mitingi mi? Yoksa Janet Yellen mitingi mi?
Bazı stratejistler, Trump’ın teşvik planlarının ve birçok külfetli düzenlemeyi ortadan kaldırmaktan bahsetmesinin hisse senetlerinin yükselmesinin nedenleri olduğuna inanıyor.
Veya belki de bunun yerine Barack Obama mitinginin bir devamı olarak daha iyi karakterize edilir?
POTUS 44’ün POTUS 45’e oldukça iyi bir el dağıttığını iddia edebilirsiniz.
Trump’a miras kalan sağlam iş piyasası ve genel ekonomi, tüketicilerin ve işletmelerin kendilerine bu kadar güvenmelerinin nedeni olabilir.
Ancak yatırımcılar (ve finans gazetecileri) genellikle borsanın performansı için başkana muhtemelen hak ettiklerinden daha fazla kredi vermekte ve suçlamakta hızlıdırlar.
RBC stratejisti Jonathan Golub, Pazartesi günü uygun bir şekilde “Pazara Mesaj: Her Şey Donald Hakkında Değil” başlıklı bir raporda buna dikkat çekti.
İlgili: Trump boğa piyasasını öldürmüyor
Golub, S&P 500’ün Haziran sonundan Seçim Günü’ne kadar yaklaşık %7 arttığını kaydetti – anketlerin çoğunun Hillary Clinton’ın bir sonraki başkan olacağını tahmin ettiği bir zaman.
Ancak hisse senetleri o zamandan beri toparlanmaya devam etti ve Trump (en azından ana akım medya ve Wall Street’e göre) üzücü zaferden bu yana %8 daha yükseldi.
Her iki şekilde de sahip olamazsın. Hisse senetlerinin yatırımcıların Trump’ın kaybedeceğine inandıkları için yükseldiğini ve Trump kaybetmediği için toparlanmaya devam ettiklerini öne sürmek mantıklı değil.
Tahvil getirileri de Trump’ın kazanmasından bu yana artıyor ve bu, birçok yatırımcının cumhurbaşkanı ve Cumhuriyet Kongresi’nden gelen teşvik olasılığına bağladığı bir fenomen.
Ancak Golub, 10 yıllık ABD Hazine tahvil getirisinin yaz sonunda da yükseldiğine dikkat çekiyor.
Elbette birçok yatırımcı da Clinton’dan bir teşvik bekliyordu.
Yine de birçok yatırımcı, Trump’ın yalnızca seçilmeden önce sürmekte olan değil, aynı zamanda birçok kişinin kaybedeceğini düşündüğü için gerçekleşen bir şeyin katalizörü olduğunu iddia ediyor.
İlgili: Hisse senetleri alışılmadık derecede uzun bir süre boyunca %1’lik bir düşüşten kaçındı
Bu nedenle, Trump’ın kazanabileceğini düşünmeden aylar önce başlayan bir piyasa rallisinin ana nedeni olarak gösterilmesi tuhaf.
Gerçekten neler oluyor? Son birkaç aydır değişmeyen tek şey Federal Rezerv.
Evet. piyasalar Washington’a tepki gösteriyor. Ancak Beyaz Saray’a değil, Janet Yellen’a daha fazla ilgi gösteriyorlar.
Fed, seçimlerden önce, başkanlık yarışını kimin kazandığına bakılmaksızın, muhtemelen Aralık ayında faiz oranlarını artıracağını ve bunu 2017’de birkaç kez daha yapacağını açıkça belirtti.
Yatırımcılar için iyi haber, ABD ekonomisinin istikrarlı bir şekilde büyüdüğü, ancak aşırı ısınma riski altında görünmediğidir.
İlgili: Dünyanın en büyük para yöneticisi neden endişeli?
En son iş raporu, ücretlerin yıllık %2,5 gibi makul bir oranda arttığını gösterdi. Ancak bu, kontrolden çıkmış enflasyon korkularını ateşleyecek ve Fed’in oranları agresif bir şekilde artırmasına yol açacak kadar yüksek değil.
Yellen ve Fed bu yıl faiz oranlarını üç kez artırsa bile, muhtemelen her seferinde sadece çeyrek puan yapacaklar. Bu, Fed’in kısa vadeli faiz oranını %1,25 ila %1,5 aralığına itebilir.
Bu hala son derece düşük. Bu seviyelerde, hisse senetleri hala tahvillerden daha cazip olacaktır. Kurumsal kazançlar sağlıklı bir klipte yükselmeye devam edebilmelidir. Ve tüketiciler muhtemelen harcamaya devam edecekti.
Bu nedenle yatırımcıların Yellen’ı yakından takip etmeleri ve başkana miyop bir şekilde odaklanmamaları akıllıca olacaktır.
Bunu göz önünde bulunduran Yellen, Salı ve Çarşamba günleri Kongre önünde ifade vermeye hazırlanıyor. Gelecekteki faiz artırımlarının zamanlaması ve büyüklüğü hakkında söyledikleri, rallinin tüm hızıyla devam etmesine veya rayında durmasına neden olabilir.
CNN Para (New York) İlk yayın tarihi 13 Şubat 2017: 12:30 ET